1.股權(quán)激勵綁定核心人才,攜手共促長遠(yuǎn)發(fā)展
此次股權(quán)激勵計劃覆蓋范圍廣,包括公司高管、骨干人員共計1444人,將有效地將公司業(yè)績和核心團(tuán)隊個人利益結(jié)合在一起,有利于健全公司長效激勵機制,吸引和留住優(yōu)秀人才,充分調(diào)動激勵對象的積極性,提高經(jīng)營效率,降低代理成本,有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。計劃的解鎖條件是以2016年營業(yè)收入為基準(zhǔn),2017-2019年營業(yè)收入增長率分別達(dá)到10%、20%、30%,我們認(rèn)為足以彰顯公司內(nèi)部對公司長期發(fā)展的看好。
2.聚焦“軟件、云服務(wù)、金融”戰(zhàn)略,加速轉(zhuǎn)型步入健康成長軌道
公司目前已基本完成“軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融融合發(fā)展,服務(wù)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化”的新戰(zhàn)略布局,服務(wù)層級也從企業(yè)級走向社會級。(1)軟件龍頭地位牢固:受益于國產(chǎn)化政策和趨勢,作為中國管理軟件行業(yè)本土第一品牌,公司形成了龐大的產(chǎn)品體系,包括針對大型企業(yè)的NC,針對大中型企業(yè)的U8和針對小微型企業(yè)的T+,主要產(chǎn)品技術(shù)已達(dá)到國際先進(jìn)水平;(2)云服務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先:公司采取差異化經(jīng)營戰(zhàn)略,對高端客戶推出iuap私有云平臺,對小微客戶提供暢捷通公有云平臺,截止2017年3月底,云服務(wù)業(yè)務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)約已經(jīng)達(dá)到298萬家,較2016年年末增長11.2%。(3)金融業(yè)務(wù)高速增長:截止2017年3月底,互聯(lián)網(wǎng)投融資信息服務(wù)業(yè)務(wù)的累計撮合成交金額138億元,新增撮合成交金額28億元,較2016年年末增長25%;支付業(yè)務(wù)交易金額完成537億元,同比增長739%。圍繞“聚合用友云”、“軟件效益化”及“互聯(lián)網(wǎng)金融”三大目標(biāo)和方向,聚合資源,深化融合,形成合力,我們認(rèn)為公司將加速轉(zhuǎn)型步入健康成長軌道。
3.投資建議:公司新戰(zhàn)略布局初具成果,此次股權(quán)激勵計劃進(jìn)一步彰顯公司對長期發(fā)展的信心。不考慮股權(quán)激勵計劃攤薄的影響,預(yù)計2017-2019年EPS分別為0.23、0.29、0.37元,對應(yīng)PE分別為65、52、41倍,給予推薦評級。
4.風(fēng)險提示:新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險;部分公司IT支出放緩風(fēng)險。
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