1、工業互聯網平臺發布,戰略符合國家導向:自2015年以來,國家陸續出臺了“中國制造2025”、“互聯網+”等多項產業政策,推動制造業轉型升級。2018年工信部發布的《2018年工業互聯網創新發展工程擬支持項目名單》中,用友精智工業互聯網平臺入選“工業互聯網平臺試驗測試“項目,再次彰顯用友云在工業互聯網領域的平臺實力,行業龍頭地位凸顯。工業互聯網已經成為企業競爭的新賽道,相對于消費互聯網,它將互聯網從消費領域向生產領域延伸,從虛擬經濟向實體經濟拓展,連接起工業全系統、全產業鏈以及全價值鏈。
2、國內SaaS 龍頭,云服務業務發展迅速:近幾年國內云計算基礎設施的高速發展為SaaS 的騰飛提供了保障。此外,國家對企業信息化的重視,為SaaS 大行其道提供了有利的宏觀環境。考慮到當前國內企業信息化水平仍處于較低水平,國內企業IT 支出不足GDP 比重的2%,提升空間廣闊。因此,受惠于近幾年市場需求的驅動和資金的涌入,國內SaaS 有望在未來幾年迎來高速發展。根據賽迪顧問最新發布的《2017-2018年中國云計算市場研究年度報告》顯示,用友云以5.7%的市場份額躍升中國公有云SaaS 市場第一位置,成為了名副其實的市場領跑者。
我們認為,隨著工業和信息化部、國家發展改革委《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》以及工業和信息化部《推動企業上云實施指南(2018-2020年)》兩大文件的發布,信息消費成為拉動內需的重要環節,國家重視有望推動產業騰飛。公司作為國內企業云服務業務的主要參與者,將充分受益。鑒于公司多年來客戶基礎良好,SaaS 云業務布局完善,有望在未來產業爆發期,憑借自己的技術和服務優勢享受高溢價。此外,隨著國家工業互聯網政策的逐步落地,公司作為在工業互聯網布局較早的公司之一,有望迎來業績高增長。綜上, 我們看好公司未來的發展, 預計公司2018-2020年的EPS 分別為0.36、0.49和0.65元/股,首次覆蓋,給予“增持”評級。