1. 本章考情分析

本章作為財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)章節(jié)，主要是給后面章節(jié)打基礎(chǔ)，近年考試題型主要是客觀題，有時(shí)也會(huì)有小計(jì)算題的出現(xiàn)。從近3年考試來看，分值約為7分。

2. 本章教材主要變化

與2018年教材相比，本章部分內(nèi)容重新做了表述，但實(shí)質(zhì)內(nèi)容的變化主要是增加了“風(fēng)險(xiǎn)矩陣”以及“風(fēng)險(xiǎn)管理原則”的相關(guān)論述性內(nèi)容。

3. 本章重點(diǎn)

一、復(fù)利終值和現(xiàn)值（F：終值 P：現(xiàn)值 i：利率 n：期數(shù)）

1．復(fù)利終值計(jì)算公式：F=P(1+i)ⁿ→ （F/P,i,n）

2．復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式：P=F/(1+i)ⁿ→ （P/F,i,n）

復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值互為倒數(shù)。

二、年金終值和現(xiàn)值

（一）普通年金

1．普通年金終值：

2．普通年金現(xiàn)值：

（二）其他年金

1.預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

預(yù)付年金終值=同期的普通年金終值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）

預(yù)付年金現(xiàn)值=同期的普通年金現(xiàn)值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）

2.遞延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算，遞延期（m），連續(xù)收支期（n）

（1）遞延年金終值：F遞或FA=A（F/A，i，n），遞延年金終值只與A的個(gè)數(shù)（n）有關(guān)，與遞延期（m）無關(guān)。

（2）遞延年金現(xiàn)值

方法1：遞延年金現(xiàn)值PA=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

方法2：遞延年金現(xiàn)值PA=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]

3．永續(xù)年金

（1）終值：沒有

（2）現(xiàn)值：

（三）年償債基金額和年資本回收額

1、年償債基金：指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。（已知普通年金終值FA,求年金A）

2、年資本回收額：年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本的金額。（已知普通年金現(xiàn)值PA,求年金A）

提示：①償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)；

②資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。

三、利率的計(jì)算

（一）內(nèi)插法

（二）名義利率與實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換

1.名義利率（r），周期利率=名義利率/年內(nèi)計(jì)息次數(shù)=r/m

實(shí)際利率=[1+(r/m)^m]-1

2.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率

1+名義利率=（1+實(shí)際利率）×（1+通貨膨脹率），變型后，實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1

一、風(fēng)險(xiǎn)矩陣及風(fēng)險(xiǎn)管理原則（新增知識點(diǎn)）

（一）風(fēng)險(xiǎn)矩陣

是指風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后果的嚴(yán)重程度，將風(fēng)險(xiǎn)繪制在矩陣圖中，展示風(fēng)險(xiǎn)及其重要性等級的風(fēng)險(xiǎn)管理工具方法。

優(yōu)點(diǎn)：為企業(yè)確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級提供了可視化的工具。

缺點(diǎn)：一是需要對風(fēng)險(xiǎn)重要性等級標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)生可能性、后果嚴(yán)重程度等作出主觀判斷，可能影響使用準(zhǔn)確性。二是應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)矩陣所確定的風(fēng)險(xiǎn)重要性等級標(biāo)準(zhǔn)是通過相互比較確定的，因而無法將列示的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)重要性等級通過數(shù)學(xué)運(yùn)算得到總體風(fēng)險(xiǎn)的重要性等級。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理原則

1、融合性原則：應(yīng)與企業(yè)的戰(zhàn)略設(shè)定、經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)流程相結(jié)合。

2、全面性原則：應(yīng)覆蓋企業(yè)所有的風(fēng)險(xiǎn)類型、業(yè)務(wù)流程、操作環(huán)節(jié)和管理層級與環(huán)節(jié)。

3、重要性原則：對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，有針對性的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)識別應(yīng)對。

4、平衡性原則：權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)、成本與收益的關(guān)系。

二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量

三、風(fēng)險(xiǎn)對策

四、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。

對于資產(chǎn)組合而言，資產(chǎn)組合的收益是各個(gè)資產(chǎn)收益的加權(quán)平均數(shù)；資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)不一定是加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于1，存在風(fēng)險(xiǎn)抵消效應(yīng)。

（一）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及衡量

1.資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)

（1）組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)

①組合收益率的方差：

②組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：

（2）風(fēng)險(xiǎn)影響因素：投資比例、個(gè)別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)

（3）相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

2.組合風(fēng)險(xiǎn)的分類

3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

（1）單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β系數(shù)）

當(dāng)β=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)情況與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；

如果β＞1，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)；

如果β＜1，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

【提示1】無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β=0

【提示2】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場平均收益率增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。

（2）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

五、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率R=Rf+β×（Rm-Rf）

2、（Rm-Rf）含義及影響因素

反映市場作為整體對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。

市場整體對風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。

市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，則對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和回避就不是很強(qiáng)烈，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就小。

一、成本性態(tài)及其分類

（1）固定成本的特點(diǎn)：

固定成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本。

（2）變動(dòng)成本的特點(diǎn)：

在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，單位變動(dòng)成本不變。

（3）混合成本的特點(diǎn)：

成本總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例關(guān)系。

（4）混合成本的分解方法

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